關於我們
鐵江現貨為俄羅斯遠東地區最大的鐵礦石開採運營商。我們的世界級運營專注於生產優質的鐵精礦，致力維繫於中國及俄羅斯的長期客戶關係。

為甚麼選擇鐵江現貨
鐵江現貨於鐵礦石市場中獨一無二，皆因其具備多項競爭優勢，其中包括優越的地質條件及可透過完善的世界級基建設施直通中國－全球最大的鐵礦石市場。

2025年及以後
K&S礦場為我們年產能達3.2百萬噸鐵礦石的旗艦項目，生產高品位的含鐵量65%鐵精礦，正以高產能營運。長遠而言，我們可選擇為K&S（「第二期」）添置加工設備以及開發鐵江現貨的其他勘探項目，藉此提升本集團的產能。

我們的項目

K&S
全資擁有

概覽

K&S由鐵江現貨全資擁有，位於俄羅斯遠東地區猶太自治州，為本集團第二個全面開採及加工業務。該項目包括兩個主要礦床－Kimkan及Sutara。K&S第一期旨在每年生產3.2百萬噸含鐵品位達65%的鐵精礦。根據K&S第一期項目的開發時間表，Sutara礦床將於2024年同時與Kimkan礦床開始進行開採，而Sutara的礦山壽命將達30年以上。礦場可選擇進行第二期擴充，以每年生產合共6.3百萬噸含鐵量65%鐵精礦。作為兩個階段之間的過渡發展，鐵江現貨正評估升級第一期生產廠房的方案，以提高年產能至約4.6百萬噸。

K&S從強大的地理優勢中受惠。西伯利亞鐵路直接連接至礦場，可將產品高效地運送至客戶。於2022年投入運作的阿穆爾河大橋已進一步縮短鐵江現貨與其客戶的運輸距離。

K&S礦場位置距離伊茲韋斯特科瓦亞鎮及鐵路站4公里，西伯利亞鐵路貫穿其中，並在距離連接地區首府比羅比詹130公里的聯邦高速公路上，以及距離俄羅斯遠東地區主要城市哈巴羅夫斯克300公里。

2025年的營運表現

K&S於2025年全年推進Sutara礦床的開發，穩步提升其在整體採礦量中的佔比。因此，Sutara礦石成為主加工廠的主要原料，而來自Kimkan礦床的礦石份額則隨著向Sutara的計劃過渡而持續下降。隨著直接位於Sutara礦區的新粉碎工廠開始試產，於2025年12月達到重要的里程碑。該設施旨在降低將Sutara礦石運送到Kimkan主加工廠的運輸成本，從而提高營運效率。

K&S於2025年營運的平均產能約為93%，2024年則為75%。與去年相比，其產量及銷量分別上升23%及25%。

銷售及營銷

於2025年，K&S繼續使用阿穆爾河大橋向中國客戶進行鐵路貨運。年內，約1.8百萬噸精礦（佔總運輸約63%）通過該大橋運輸。

由於營運環境不穩定，海運銷售不符合經濟效益，故我們繼續暫停海運銷售。

SUTARA礦場

Sutara礦床位於Kimkan西南約15公里處，於2024年7月開始採礦業務，為加工廠提供鐵礦石材料，並在Kimkan礦床接近枯竭時延長K&S礦山壽命。2024年下半年及2025年使用Sutara礦石的結果已證明礦石質量及其鐵礦石選礦特性。於2025年，Sutara礦石在年內總採礦量中的佔比為89%。

於2025年12月，位於Sutara礦床的新粉碎工廠開始試產。隨著新粉碎工廠投產，運往Kimkan的將為乾性磁選產品而非原礦，運輸量因而減少約20%。

採礦

2025年底，K&S開始將內部採礦車隊（包括兩台挖掘機和11輛卡車）投入營運。2025年，由K&S的內部採礦車隊開採及運輸的岩石總量約為1,111,300立方米，佔岩石總轉運量約8%。2026年，採礦作業佔比將會提高。

於報告期內，共有13,672,700立方米岩體經轉運，較上年（2024年：18,097,800立方米）減少24%，其中包括9,392,500噸礦石，噸數較2024年減少2%（2024年：9,570,900噸）。與2024年相比，2025年的剝離率（須移除的表土量與已開採礦石噸數的比例）下降約27%。

生產

年內，9,392,500噸礦石用於初步加工，較2024年（2024年：8,583,800 噸）上升9.4%。Kimkan 粉碎及篩選廠房生產出6,940,734噸預選精礦，較2024年（2024年：6,010,820噸）上升15%。2025年的商業鐵精礦產量為2,925,373噸，較2024年上升23%（2024年：2,377,519噸）。

單位現金成本

儘管2025年俄羅斯發生通脹及盧布匯率走強，K&S商業精礦的每濕公噸單位現金成本總額仍為77.6美元（2024年：86.0美元），降幅為9.8%，主要由於Sutara礦床的礦石品位提高及加工廠的營運效率有所提升。

安全

失時工傷率為每百萬工時損失工作日事故數目。於報告期間，K&S錄得3宗失時工傷事故（2024年：4宗工傷事故，包括1宗死亡事故）。K&S於2025年的失時工傷率降至1.08，而2024年則為1.47。集團層面的失時工傷率亦有改善，由2024年的1.38降至2025年的1.01，與鋼鐵行業的平均水平基本一致。2025年並無錄得任何死亡事故。

K&S將致力進一步改善其職業健康及安全表現，降低失時工傷率。

對俄羅斯制裁的影響

鐵江現貨於香港聯交所上市，並於俄羅斯遠東地區營運礦場。本集團的大部分供應商及客戶均位於中國及俄羅斯。本公司繼續評估英國、歐盟及美國制裁的潛在影響。至今並按目前評估及現有所得資料，就董事會所深知，該等制裁對本集團或其營運並無重大直接影響。雖然目前本集團在俄羅斯及其他地區的營運及業務如常進行，但隨著地緣政治局勢的持續發展，供應鏈中斷的風險可能會影響K&S的營運。鐵江現貨將繼續密切監察該等制裁發展，並將於必要時另行刊發公告。

Garinskoye
擁有99.76%權益

概覽

Garinskoye由鐵江現貨擁有99.76%權益，為先進的勘探項目。項目可以低成本DSO方式營運，可轉型為大型長期開採露天礦場營運。

項目位於俄羅斯遠東地區的阿穆爾州，位處貝加爾－阿穆爾主線與西伯利亞鐵路之間。憑藉覆蓋面積超過3,500平方公里土地的勘探牌照，此項目為鐵江現貨組合中面積最大的項目。

未來發展

目前有兩個發展Garinskoye的可行方案。第一個方案為開發年產能達4.6百萬噸的大型露天礦場營運，礦場壽命超過20年，須建設鐵路連接。第二個方案為以過渡DSO方式營運，毋須鐵路連接，並可提前開始較大型常規營運。DSO方式的方案包括一個儲量為26.2百萬噸、含鐵品位為47%及剝離率為每噸1.7：1立方米的礦坑。DSO方式的方案因而可達1.9百萬噸的年產量，鐵精粉品位為55%，礦場壽命為8年。另可選擇以極低額外資本開支增設進一步濕性磁選分離階段，生產具備68%含鐵量的高品位「超精選礦」，藉以進一步提高項目價值。

於2013年，鐵江現貨完成內部銀行融資的可行性研究。於2014年，其已就以DSO方式營運進行第三方驗證及致命缺陷分析。

本公司現正檢視有關如何推進該項目的方案。

其他項目

本集團的其他項目包括已於2025年出售的鋼渣再加工廠及一間礦業諮詢服務機構（Giproruda）。

鋼渣再加工廠項目（與建龍鋼鐵的合營公司）原本自Kuranakh採購進料，而隨著Kuranakh於2016年轉至維護及保養狀態，其後於2021年清盤，該工廠成功改用中國當地進料。由於項目的規模相對較小，鋼渣再加工廠對本集團業績的貢獻並不重大。於2025年7月28日，本集團訂立股權轉讓協議，據此，本集團同意出售而建龍鋼鐵的附屬公司祥龍同意購買本集團於合營公司的46%股權，代價為人民幣32.2百萬元（相當於約4.5百萬美元）。本集團不再於持有鋼渣再加工廠項目擁有任何股權。

本集團於2025年12月31日之現時其他項目組合概述如下：

項目	產品╱服務	地點
Giproruda（擁有70%權益）	採礦技術研究	俄羅斯聖彼得堡