关于我们
铁江现货为俄罗斯远东地区最大的铁矿石开采运营商。我们的世界级运营专注于生产优质的铁精矿，致力维系于中国及俄罗斯的长期客户关系。

为什么选择铁江现货
铁江现货于铁矿石市场中独一无二，皆因其具备多项竞争优势，其中包括优越的地质条件及可透过完善的世界级基建设施直通中国－全球最大的铁矿石市场。

2025年及以后
K&S矿场为我们年产能达3.2百万吨铁矿石的旗舰项目，生产高品位的含铁量65%铁精矿，正以高产能营运。长远而言，我们可选择为K&S（「第二期」）添置加工设备以及开发铁江现货的其他勘探项目，借此提升本集团的产能。

我们的项目

K&S
全资拥有

概览

K&S由铁江现货全资拥有，位于俄罗斯远东地区犹太自治州，为本集团第二个全面开采及加工业务。该项目包括两个主要矿床－Kimkan及Sutara。 K&S第一期旨在每年生产3.2百万吨含铁品位达65%的铁精矿。根据K&S第一期项目的开发时间表，Sutara矿床将于2024年同时与Kimkan矿床开始进行开采，而Sutara的矿山寿命将达30年以上。矿场可选择进行第二期扩充，以每年生产合共6.3百万吨含铁量65%铁精矿。作为两个阶段之间的过渡发展，铁江现货正评估升级第一期生产厂房的方案，以提高年产能至约4.6百万吨。

K&S从强大的地理优势中受惠。西伯利亚铁路直接连接至矿场，可将产品高效地运送至客户。于2022年投入运作的阿穆尔河大桥已进一步缩短铁江现货与其客户的运输距离。

K&S矿场位置距离伊兹韦斯特科瓦亚镇及铁路站4公里，西伯利亚铁路贯穿其中，并在距离连接地区首府比罗比詹130公里的联邦高速公路上，以及距离俄罗斯远东地区主要城市哈巴罗夫斯克300公里。

2025年的营运表现

K&S于2025年全年推进Sutara矿床的开发，稳步提升其在整体采矿量中的占比。因此，Sutara矿石成为主加工厂的主要原料，而来自Kimkan矿床的矿石份额则随着向Sutara的计划过渡而持续下降。随着直接位于Sutara矿区的新粉碎工厂开始试产，于2025年12月达到重要的里程碑。该设施旨在降低将Sutara矿石运送到Kimkan主加工厂的运输成本，从而提高营运效率。

K&S于2025年营运的平均产能约为93%，2024年则为75%。与去年相比，其产量及销量分别上升23%及25%。

销售及营销

于2025年，K&S继续使用阿穆尔河大桥向中国客户进行铁路货运。年内，约1.8百万吨精矿（占总运输约63%）通过该大桥运输。

由于营运环境不稳定，海运销售不符合经济效益，故我们继续暂停海运销售。

SUTARA矿场

Sutara矿床位于Kimkan西南约15公里处，于2024年7月开始采矿业务，为加工厂提供铁矿石材料，并在Kimkan矿床接近枯竭时延长K&S矿山寿命。 2024年下半年及2025年使用Sutara矿石的结果已证明矿石质量及其铁矿石选矿特性。于2025年，Sutara矿石在年内总采矿量中的占比为89%。

于2025年12月，位于Sutara矿床的新粉碎工厂开始试产。随着新粉碎工厂投产，运往Kimkan的将为干性磁选产品而非原矿，运输量因而减少约20%。

采矿

2025年底，K&S开始将内部采矿车队（包括两台挖掘机和11辆卡车）投入营运。 2025年，由K&S的内部采矿车队开采及运输的岩石总量约为1,111,300立方米，占岩石总转运量约8%。 2026年，采矿作业占比将会提高。

于报告期内，共有13,672,700立方米岩体经转运，较上年（2024年：18,097,800立方米）减少24%，其中包括9,392,500吨矿石，吨数较2024年减少2%（2024年：9,570,900吨）。与2024年相比，2025年的剥离率（须移除的表土量与已开采矿石吨数的比例）下降约27%。

生产

年内，9,392,500吨矿石用于初步加工，较2024年（2024年：8,583,800 吨）上升9.4%。 Kimkan 粉碎及筛选厂房生产出6,940,734吨预选精矿，较2024年（2024年：6,010,820吨）上升15%。 2025年的商业铁精矿产量为2,925,373吨，较2024年上升23%（2024年：2,377,519吨）。

单位现金成本

尽管2025年俄罗斯发生通胀及卢布汇率走强，K&S商业精矿的每湿公吨单位现金成本总额仍为77.6美元（2024年：86.0美元），降幅为9.8%，主要由于Sutara矿床的矿石品位提高及加工厂的营运效率有所提升。

安全

失时工伤率为每百万工时损失工作日事故数目。于报告期间，K&S录得3宗失时工伤事故（2024年：4宗工伤事故，包括1宗死亡事故）。 K&S于2025年的失时工伤率降至1.08，而2024年则为1.47。集团层面的失时工伤率亦有改善，由2024年的1.38降至2025年的1.01，与钢铁行业的平均水平基本一致。 2025年并无录得任何死亡事故。

K&S将致力进一步改善其职业健康及安全表现，降低失时工伤率。

对俄罗斯制裁的影响

铁江现货于香港联交所上市，并于俄罗斯远东地区营运矿场。本集团的大部分供应商及客户均位于中国及俄罗斯。本公司继续评估英国、欧盟及美国制裁的潜在影响。至今并按目前评估及现有所得资料，就董事会所深知，该等制裁对本集团或其营运并无重大直接影响。虽然目前本集团在俄罗斯及其他地区的营运及业务如常进行，但随着地缘政治局势的持续发展，供应链中断的风险可能会影响K&S的营运。铁江现货将继续密切监察该等制裁发展，并将于必要时另行刊发公告。

Garinskoye
拥有99.76%权益

概览

Garinskoye由铁江现货拥有99.76%权益，为先进的勘探项目。项目可以低成本DSO方式营运，可转型为大型长期开采露天矿场营运。

项目位于俄罗斯远东地区的阿穆尔州，位处贝加尔－阿穆尔主线与西伯利亚铁路之间。凭借覆盖面积超过3,500平方公里土地的勘探牌照，此项目为铁江现货组合中面积最大的项目。

未来发展

目前有两个发展Garinskoye的可行方案。第一个方案为开发年产能达4.6百万吨的大型露天矿场营运，矿场寿命超过20年，须建设铁路连接。第二个方案为以过渡DSO方式营运，毋须铁路连接，并可提前开始较大型常规营运。 DSO方式的方案包括一个储量为26.2百万吨、含铁品位为47%及剥离率为每吨1.7：1立方米的矿坑。 DSO方式的方案因而可达1.9百万吨的年产量，铁精粉品位为55%，矿场寿命为8年。另可选择以极低额外资本开支增设进一步湿性磁选分离阶段，生产具备68%含铁量的高品位「超精选矿」，借以进一步提高项目价值。

于2013年，铁江现货完成内部银行融资的可行性研究。于2014年，其已就以DSO方式营运进行第三方验证及致命缺陷分析。

本公司现正检视有关如何推进该项目的方案。

其他项目

本集团的其他项目包括已于2025年出售的钢渣再加工厂及一间矿业咨询服务机构（Giproruda）。

钢渣再加工厂项目（与建龙钢铁的合营公司）原本自Kuranakh采购进料，而随着Kuranakh于2016年转至维护及保养状态，其后于2021年清盘，该工厂成功改用中国当地进料。由于项目的规模相对较小，钢渣再加工厂对本集团业绩的贡献并不重大。于2025年7月28日，本集团订立股权转让协议，据此，本集团同意出售而建龙钢铁的附属公司祥龙同意购买本集团于合营公司的46%股权，代价为人民币32.2百万元（相当于约4.5百万美元）。本集团不再于持有钢渣再加工厂项目拥有任何股权。

本集团于2025年12月31日之现时其他项目组合概述如下：

项目	产品╱服务	地点
Giproruda（拥有70%权益）	采矿技术研究	俄罗斯圣彼得堡